Сегодня на финансовом рынке обращается множество типов долговых ценных бумаг и каждый из них подходит для решения определенных инвестиционных или спекулятивных задач.
На фондовом рынке существует множество разных облигаций, которые разделяются по следующим параметрам.
По типу эмитента
Когда организациям необходимо привлечь заемные средства на приемлемых для себя условиях, они выпускают на рынок свои облигации.
Государственные бонды
Если правительству страны необходимы средства для решения задач национального масштаба, оно эмитирует облигации с фиксированным купоном. Чаще всего государственные бонды выпускаются на длительный срок от 10 до 30 лет и подразумевают купонную выплату на уровне от 2-3% годовых для американских трежерис до 10–12% для облигаций федерального займа. Казначейские бумаги США носят титул самых безопасных, практически безрисковых облигаций, по которым гарантированы купонные выплаты и возврат номинальной суммы. Государственные облигации других стран более рискованны, поэтому и подразумевают повышенные купонные выплаты.
Муниципальные облигации
Региональные или муниципальные долговые бумаги – это облигации, эмитируемые административными центрами для решения местных задач. Российский инвестор может приобрести облигации Московской, Новосибирской, Ленинградской или любой другой области для получения фиксированного купонного дохода на уровне 10% годовых. Муниципальные бонды характеризуются более высоким уровнем риска по сравнению с государственными, однако такие облигации не облагаются федеральными налогами. Кроме того, некоторые региональные долговые бумаги могут быть полностью освобождены от налогообложения по решению органов местного самоуправления.
Корпоративные долговые бумаги
Любая публичная компания может эмитировать и акции, и облигации. Если корпорации необходим выгодный кредит, она эмитирует бонды и распродает их на рынке. Обычно корпоративные облигации выпускаются на срок до 10 лет, однако флагманы промышленности могут эмитировать облигации со сроком погашения до 100 лет. К примеру, медиахолдинг 21st Century Fox America сегодня выпускает бонды с датой погашения в 2095 году под 7,9% годовых.
Облигации молодых компаний более опасны с инвестиционной точки зрения, а потому характеризуются высокой процентной ставкой до 20% годовых. Такие корпоративные облигации обладают хорошим доходным потенциалом, а потому используются инвесторами для формирования рискованного, но прибыльного портфеля.
По типу дохода
Приобретая облигацию, инвестор предполагает получить определенный доход, который может состоять из двух частей.
Процентный доход
Купонные облигации – самый распространенный тип долговых бумаг, по которым эмитент выплачивает проценты через равные промежутки времени. Обычно компании выплачивают проценты за использование заемных средств 2 раза в год до тех пор, пока долговая бумага не будет погашена путем выплаты ее номинальной стоимости. Наиболее распространены облигации с фиксированным купоном, когда процентная ставка остается неизменной до срока погашения. Однако существуют и долговые бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется в зависимости от других макроэкономических показателей (ставки рефинансирования или ставок межбанковского рынка).
Дисконтный доход
Существуют и бескупонные облигации, проценты по которым не выплачиваются. Вместо этого дисконтные облигации продаются по цене существенно меньше номинальной. К примеру, нашумевшие в 90-е годы ГКО продавались за 50% от их номинальной стоимости, а в преддефолтный период их доходность доходила до 140%. В нормальных условиях дисконтные облигации продаются за 75-90% от их номинала.
Инвестор может получить дисконтный доход и в случае, если процентная ставка облигаций нового выпуска будет ниже купона уже выпущенных облигаций. В этом случае рыночная стоимость более привлекательных бондов вырастет, и инвестор может продать такую облигацию на бирже по цене выше номинальной.
Другие типы облигаций
На фондовой бирже обращаются и другие типы долговых ценных бумаг. К примеру, бонды с плавающей процентной ставкой относятся к разряду индексируемых облигаций, выплаты по которым изменяются в зависимости от определенных макроэкономических индикаторов, к примеру, индекса потребительских цен. При покупке этих ценных бумаг инвестор может ожидать доход только в случаях, если компания получает хорошие доходы.
Большинство облигаций, по сути, представляют собой необеспеченные займы, одна на рынке обращаются ипотечные облигации, которые представляют собой залоговые долговые бумаги. В этом случае в качестве обеспечения по займу выступает объект недвижимости, который на срок действия облигации переходит в разряд ипотеки.
Кредитная нота – еще один вариант ценной бумаги, привязанный к кредитному договору. При помощи такой облигации банк может управлять кредитными рисками и передать их третьим лицам. Такой инструмент удобен при банкротстве заемщика, так как позволяет осуществить трансферт риска инвестору или покупателю кредитной ноты.
Еще один популярный вид долговых ценных бумаг – это конвертируемые облигации, которые инвестор может в любой момент обменять на определенное количество акций компании-эмитента. Цена конвертации ценных бумаг определяется заранее и остается неизменной, поэтому многие инвесторы используют конвертируемые облигации для обмена их на акции, которые в последствие вырастут в цене. При конвертации облигация уничтожается, как и долговое обязательство эмитента.
