Основные теории валютного курса и экономические модели

Основные теории валютных курсов
Основные теории валютных курсов

Для успешной торговли на валютном рынке трейдеру необходимо не только уметь пользоваться техническими инструментами, но и разбираться в теориях и ключевых принципах функционирования валютного рынка.

Существующее разнообразие систем и моделей говорит о том, что на сегодняшний день не существует одной «теории всего», которая полностью бы описывала принцип изменения стоимости денег и давала бы возможность со стопроцентной точностью предсказать поведение валютных пар.

Теории валютного курса

Существует множество самых разных теорий, призванных объяснить механизм изменения валютных курсов. Главные экономические теории валютных курсов оперируют таким термином как паритет.

Паритет покупательской способности

Теория о паритете покупательской способности подразумевает, что на один и тот же объем денежных средств, переведенный по текущему курсу валют, в разных государствах можно приобрести одно и то же количество товаров и услуг. Если паритет нарушен, то возникает возможность арбитражных сделок, то есть покупки товаров в государстве, где актив стоит дешевле и его последующая перепродажи в той стране, где актив имеет большую стоимость. Сама арбитражная деятельность быстро выравнивает паритет, поэтому далеко не все инвесторы успевают заработать на этом явлении.

Паритет процентных ставок

В рамках данной теории подразумевается, что инвестиции в одинаковые классы активов, но в разных странах, должны генерировать равный доход. Разница в валютных курсах компенсируется процентными ставками. К примеру, доход от тридцатилетних трежерис США колеблется на уровне 3% годовых, а облигации федерального займа РФ обещают доход в размере 10,4% годовых. Согласно теории, покупка государственных бондов разных государств должна приносить одинаковую прибыль, иначе возникают условия для проведения арбитражных сделок.

Разница процентных ставок активно используется на валютном рынке в рамках торговой стратегии carry trade, согласно которой биржевой игрок покупает валюту с низкой процентной ставкой и конвертирует ее в активы государства с высокой процентной ставкой. К примеру, займы в японской йене выдаются под 0% годовых, поэтому при конвертации иены в доллары и покупке трежерис США, трейдер получит доход в размере 3% годовых. С использованием даже минимального кредитного плеча в размере 10:1 доходность стратегии увеличится до 30%.

Разница процентных ставок привлекает на рынок большое число спекулянтов, поэтому Центральные банки стран устанавливают ставку рефинансирования с учетом возможных операций по стратегии carry trade. Кроме паритета, существует еще несколько теорий динамики валютных курсов.

Теория платежного баланса

Данная теория подразумевает, что динамика валютного курса зависит от торгового баланса государства. Товары и услуги на территории страны могут оплачиваться только в национальной валюте, поэтому покупатели генерируют спрос на отечественные деньги. При этом спрос на иностранную валюту возникает вместе со спросом на зарубежные товары и услуги. Следовательно, экспорт создает спрос на национальные деньги, а импорт – на иностранную валюту. При балансе импорта и экспорта валютный курс также остается неизменным.

Обесценивание национальной валюты провоцирует рост экспорта и тормозит импорт. Рост курса отечественных денег выгоден импортерам, но стопорит экспорт, делая отечественные товары менее конкурентоспособными. Наиболее яркий пример влияния платежного баланса на курс валют демонстрирует Япония. Экономика Страны восходящего солнца ориентирована на экспорт, поэтому японским экспортерам выгодна дешевая иена. Успехи Японии на мировых рынках ведут к дальнейшему удешевлению иены.

Модель рынка активов

Данная модель учитывает приток капитала в страну от иностранных инвесторов. Если нерезиденты вкладывают капитал в ценные бумаги конкретного государства, то для покупки активов они вынуждены обменивать свои деньги на национальную валюту. Мощное вливание зарубежного капитала благоприятно влияет на курс и котировки отечественных денег растут.

Международный эффект Фишера

Согласно теории, динамика валютного курса двух государств должна гармонировать с разницей между ставками рефинансирования. Стоимость валюты страны с меньшей процентной ставкой должна корректироваться по отношению к денежным знакам страны с высоким номинальным процентом.

Модель разных процентов

В отличие от эффекта Фишера, данная модель предполагает, что валюта с более высоким процентом будет укрепляться в сравнении с деньгами с низкой ставкой рефинансирования. Это обусловлено тем, что зарубежные инвесторы будут вливать капитал в государство, которое предлагает более высокие ставки, следовательно, согласно модели рынка активов, стоимость денег будет повышаться.

Монетарная модель

В рамках монетарной модели предполагается, что валютный курс зависит от денежной массы, обращаемой в стране. В государствах, в которых объем наличности стремительно растет, наблюдается инфляция, и стоимость денег снижается. Ограниченное количество денежной массы в стране приводит к дефляции, а курс валюты растет.

Экономические модели

Разные экономические теории прекрасно работают для долгосрочных прогнозов изменения стоимости валют, однако они не находят практического применения в трейдинге. Для биржевых игроков важно прогнозировать динамику курсов на ближайшие недели или месяцы, и в краткосрочной перспективе на стоимость денег наибольшее влияние оказывают макроэкономические данные.

Если представить, что государство – это компания, а национальная валюта – это акции, то легко понять, насколько сильное влияние на курс «государственных акций» оказывает публикация экономических данных. Как и финансовая отчетность компании, макроэкономическая статистика демонстрирует инвесторам здоровье государства и его потенциал. Если опубликованные данные нравятся инвесторам, то они вливают капитал в государство и курс его валюты растет. Негативная информация, внутренние проблемы в стране, войны, стихийные бедствия или теракты отпугивают инвесторов, которые выводят капитал из страны и стоимость валюты снижается.

Экономический календарь Форекс включает в себя сотни показателей макроэкономической статистики, однако не каждый из них влияет на валютный курс. Наибольшее влияние на рынок оказывают следующие данные:

  • занятность и безработица;
  • процентные ставки;
  • инфляция;
  • уровень ВВП;
  • розничные продажи;
  • торговый баланс.

Учет всех перечисленных индикаторов и понимание основных идей моделей валютного курса поможет трейдеру грамотно прогнозировать курс валют и стабильно зарабатывать на рынке Форекс.

© Константинов Валентин, BBF.ru

Интересные статьи


Как изменилась ваша жизнь за последние три года?

  • {$ item.name $} {$ (item.counter * 100 / total)|number:1 $} %
    {$ item.name $}

Комментарии ({$ added_comments.length + 0 $})

Только зарегистрированные пользователи могут задавать вопросы и добавлять комментарии. Авторизуйтесь, пожалуйста, или зарегистрируйтесь.