Пока чиновники рассуждают о превращении Москвы в международный финансовый центр, простые россияне вовлекаются в игру на зарубежных фондовых площадках.
Во времена СССР немногочисленные советские граждане, которым посчастливилось попасть в какую-нибудь страну «загнивающего капитализма», испытывали шок при виде заваленных товарами полок тамошних магазинов. В современной России широкие массы частных инвесторов, должно быть, испытывают нечто подобное, даже не покидая родины.
Ведь отечественная объединенная «супербиржа» ММВБ-РТС выглядит захолустным сельпо на фоне зарубежных мегамоллов – Лондонской, Нью-Йоркской, Гонконгской и других фондовых бирж. Выбор финансовых инструментов, а значит, и инвестиционных возможностей там на порядок богаче.
Трудно представить такого инвестора, которого максимум через год-другой торговли на Мамбе, как прозвали ММВБ, не заинтересовали полноценные площадки. Понимая это, крупнейшие российские брокерские компании принялись активно продвигать соответствующие сервисы. Онлайн-эмиграция отечественных трейдеров, по сути, только началась, их массовый исход – вопрос времени.
В тесноте и обиде
«Индекс Доу-Джонса завершил биржевую сессию приростом на четверть процента», «Сегодня ждем комментариев ЕЦБ по процентным ставкам»… С подобных сообщений начинаются утренние экономические новости ведущих российских телеканалов. Деловые СМИ зарубежным рынкам уделяют едва ли не больше внимания, чем российскому.
Все давно привыкли к тому, что наши биржевые индексы, как завороженные, следуют за индексами чужеземными, главным образом американскими. Ничего удивительного, ведь там – укоренившиеся институты капитализма и по-настоящему серьезные деньги.
На Нью-Йоркской фондовой площадке (американский сегмент биржи NYSE Euronext) оборот торгов в январе-ноябре 2011 года в среднем составлял более 1,5 трлн долларов в месяц, на Лондонской (LSE) – 245 млрд долларов, а на ММВБ – всего-то 43,4 млрд долларов. Будучи более ликвидными, западные рынки в существенно меньшей степени подвержены манипулированию, волатильности.
«Тонкий» рынок легче двигать – в этом не раз можно было убедиться на примере российских индексов, которые на падение американских индикаторов на 2-3% запросто могут отреагировать обвалом на 5-7%. Чем ниже ликвидность рынка, тем меньше он подходит для пресловутой торговли по теханализу, на которую в основном и полагаются частные трейдеры.
Так разве не естественно, что наши инвесторы рано или поздно задумываются о переходе к операциям на нормальных западных площадках? Тем более что российские предоставляют довольно скудный выбор финансовых инструментов.
Согласно данным Всемирной федерации бирж, в ноябре 2011-го на самой ликвидной из отечественных, ММВБ, котировались акции 263 эмитентов. Для сравнения, на Нью-Йоркской фондовой бирже их больше 2300, на Лондонской – около 2900, на Варшавской – 759. Пока великоросская Мамба сравнима с площадками Перу, Египта, Таиланда…
Проблема российского рынка не только в том, что эмитентов мало, но и в том, что многие сектора экономики на нем не представлены вовсе или представлены крайне слабо. Скажем, на ММВБ котируются акции лишь одного производителя софта – компании «АРМАДА», а на американском рынке – 213.
У нас всего три фармацевтические компании («Протек», «Верофарм», «Фармстандарт»), у них – 178. Впрочем, западные биржи богаче не только акциями, но и облигациями, а также производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и др.).
Отдельного упоминания достойна и такая весьма полезная «фишка», как акции открытых инвестиционных фондов (Exchange Traded Funds, ETF) самой разной специализации. На российском рынке их нет вовсе, а вот на NYSE Euronext – 1361, на LSE – 1531, на франкфуртской Deutsche Börse – почти 900. Покупка акций ETF – прекрасная альтернатива самостоятельному формированию диверсифицированного портфеля частным инвестором.
К примеру, на американской бирже торгуются акции фондов, вкладывающихся в компании из развивающихся стран Азии. Инвестору, верящему в светлое будущее этого региона, нет необходимости заниматься поиском перспективных бумаг таких предприятий – достаточно купить акции «китайского» ETF.
Словно прорвало
Уровень осведомленности российских инвесторов о богатстве выбора на глобальных рынках стремительно растет, как и общий уровень финансовой образованности, утверждает Евгений Золотарев, президент швейцарской компании по управлению частным капиталом Maximus Capital.
По его наблюдениям, россияне проявляют все больше и больше практического интереса к иностранным финансовым инструментам. Уточним, правда, что эксперт подразумевает состоятельных граждан. Тех, что инвестируют за рубежом, пользуясь услугами private banking и wealth management.
Грег Робинс, возглавляющий данное направление в российском подразделении банка UBS, подчеркивает, что заступающие на вахту наследники, второе поколение богатых россиян, мыслят более интернационально, чем их отцы-бизнесмены. Они в гораздо меньшей степени склонны фокусироваться на родине. Во всяком случае, когда дело касается инвестиций, «местечковость» отбрасывается в угоду глобальной диверсификации.
А потребность в ней существенно возросла за последние годы, говорит г-н Робинс, напоминая о потерях, которые понес российский рынок во время кризиса. Наученные горьким опытом, люди все чаще интересуются инвестициями в зарубежную недвижимость, золото и другие металлы, ценными бумагами с фиксированной доходностью, структурированными продуктами.
При этом к акциям особого интереса не наблюдается, как и вообще к рискованным инструментам. «Нашим состоятельным гражданам хватает рисков на родине, где у них бизнес, за счет которого и образуются финансовые накопления, – объясняет управляющий директор по работе с ключевыми клиентами Дойче Банка в России Елена Логинова.
Зарубежные страны выбираются в основном с целью сохранения капитала, для чего требуются сравнительно консервативные инструменты». Как правило, богатый россиянин – хозяин какого-то предприятия, так зачем ему покупать акции других предприятий, то есть участвовать в их собственности?
Но стоит переключить внимание с богатых на всех остальных – и картина меняется на противоположную. Прочие граждане как раз таки вынуждены искать пусть рискованные, зато потенциально более доходные способы размещения капитала. И акции оказываются едва ли не единственным сравнительно понятным и доступным инструментом, позволяющим им зарабатывать как собственникам.
При этом миллионной армии рядовых инвесторов (по оценкам ФСФР России, именно столько индивидуальных участников фондового рынка насчитывается сегодня в стране) также позарез нужна глобальная диверсификация. А значит, растущий спрос на иностранные фондовые инструменты с ее стороны гарантирован.
«До кризиса подавляющее большинство частных трейдеров действительно верили, что российский рынок прекрасно подходит для биржевой игры. Наша компания оказывает брокерские услуги на зарубежных площадках с 2003 года, но с того времени до 2008-го интерес к ним проявили не больше пары сотен человек, причем это были опытные трейдеры, можно сказать, фанаты иностранных бирж, – рассказывает Станислав Суриков, глава департамента праймброкериджа и электронного трейдинга ФГ «БКС».
– Но после пережитого обвала инвесторов словно прорвало. Они осознали, насколько ущербен отечественный фондовый рынок в условиях глобальных потрясений. За три года количество клиентов, торгующих на иностранных биржах, выросло до нескольких тысяч. Это не значит, что люди отворачиваются от трейдинга на ММВБ-РТС, просто теперь они хотят, чтобы у них был выбор».
Эксперт признает, что нынешнее число «зарубежных» трейдеров все еще невелико, однако призывает обращать внимание не на абсолютные показатели, а на головокружительную динамику. Он уверен, что в обозримом будущем 60-70% рядовых российских инвесторов подключат свои торговые терминалы к иностранным биржам. По крайней мере к крупнейшим из них – Нью-Йоркской и Лондонской. У другого представителя «народного» брокериджа, ИК «Финам», прогнозы скромнее – 20%.
Евгений Жилин, руководящий в этой компании управлением брокерских услуг на международных рынках, полагает, что большинство трейдеров просто не захотят обременять себя необходимостью анализировать чужеземные финансовые инструменты.
Все-таки в отечественных разобраться намного проще. Впрочем, и 20% – немало. Кстати, в «Финаме» число клиентов, торгующих на зарубежных биржах, также начало стремительно расти именно после 2008 года (до кризиса было несколько сотен таких трейдеров, а сегодня их несколько тысяч – точную цифру эксперт не называет) и по той же причине, что и в «БКС».
Нью-Йорк. Дешево
«Не удивлюсь, если число клиентов, подключивших доступ к торгам в Нью-Йорке, Лондоне, Франкфурте, за следующие два года удвоится», – говорит г-н Жилин. Он убежден, что в эру Интернета популяризация трейдинга на международных рынках неизбежна. Благодаря ему, во-первых, инвесторы начинают мыслить глобально, во-вторых, брокерские услуги становятся более доступными, дешевыми.
Помнится, в начале 2000-х, когда некоторые финансовые компании второго эшелона («Финам» и «БКС» как раз и относились к их числу) принялись развивать «народный» интернет-трейдинг в России, многие эксперты скептически отзывались о возможности вовлечения в биржевую торговлю широких слоев инвесторов.
Все привыкли, что брокерские услуги – это «фишка» для состоятельных клиентов, доступ к которым поделила между собой десятка крупных, в большинстве случаев контролировавшихся иностранцами инвесткомпаний. Они обслуживали только тех, кто открывал счета как минимум на 1 млн долларов, при этом сам брокеридж осуществлялся «с голоса» (инвестор отдает приказы брокеру по телефону, и за каждым клиентом закрепляется персональный менеджер).
А вот «народные» брокеры работали даже с теми, чей счет ограничивался десятками тысяч рублей, поскольку несли существенно меньшие расходы на обслуживание благодаря автоматизированной интернетсистеме обработки заявок на покупку/продажу ценных бумаг…
По данным на ноябрь 2011 года, на ФБ ММВБ количество так называемых уникальных клиентов – физических лиц достигло почти 800 тыс. (такую статистику биржа ММВБ ведет только с июля 2007-го). В львиной доле случаев это именно интернет-трейдеры. Очевидно, что лишь очень немногие из них – миллионеры.
Сегодня, похоже, мы имеем дело со вторым этапом «демократических преобразований»: «народные» брокеры (кроме «БКС» и «Финама» стоит упомянуть «Атон» и ФК «Открытие») продвигают дешевый трейдинг на иностранных рынках. К примеру, в «Финаме» клиенту предоставляют доступ на американские фондовые площадки (NYSE, AmEx, NASDAQ) при условии, что на его торговом счету будет размещено не менее 5 тыс. долларов.
В «БКС» требования еще скромнее – 1 тыс. долларов. Правда, специфика американских бирж такова, что на них найдется немного инструментов, по которым минимальные торговые лоты были бы столь мелкими, чтобы можно было пристроить суммы подобного порядка. В свою очередь, у инвесткомпаний, изначально ассоциирующихся с обслуживанием состоятельных россиян, «фейсконтроль» куда жестче. Так, в ИК «Ренессанс Капитал» физическим лицам услуги зарубежного трейдинга оказывают только «с голоса» и при условии размещения на счете не менее 1 млн долларов.
Такие же требования установлены в российской «дочке» швейцарского банка Credit Suisse – Банке Кредит Свисс (Москва). В ИК «Тройка Диалог» планка ниже – 6 млн рублей при все том же голосовом брокеридже.
Впрочем, 6 млн рублей – это уже прогресс, ведь еще несколько лет назад «Тройка» вела речь о гораздо больших размерах счета. Интересно, что 10 лет назад эта компания совсем не хотела заниматься интернет-трейдингом для небогатых инвесторов, а сегодня здесь открывают счет (для торговли только на отечественном рынке) при наличии всего-то 50 тыс. рублей.
Скорее всего, через два-три года и «Тройка Диалог», и «Ренессанс Капитал», и другие компании, которые сейчас не предоставляют интернет-доступ на зарубежные биржи (в их числе и Банк ВТБ 24 – один из лидеров рынка по числу розничных клиентов), побегут вдогонку за нынешними зачинателями нового тренда.
Допустим, в обозримой перспективе общее число индивидуальных инвесторов в России вырастет с нынешнего 1 млн человек до 2 млн (и это все равно будет мизер по мировым меркам, где в инвестиции на фондовом рынке вовлечена большая часть взрослого населения). При этом лишь каждый пятый захочет иметь доступ к международным биржам. В абсолютном измерении таковых окажется 400 тыс. человек. От такого пирога и маленький кусок не помешает.
