Ассортимент фондовой биржи богат на опционы. Ванильные или экзотические контракты используются игроками для самых разных целей: от спекуляций до страхования процентных рисков.
На бирже обращаются разные опционные контракты, но все они разделяются на две большие группы.
Ванильные опционы
Ванильные или обычные контракты — это традиционные опционы, рассчитанные на акции или биржевые индексы. Приобретение дериватива наделяет держателя правом купить или продать базисный актив в будущем, но по цене, определенной сегодня. Следовательно, такие финансовые инструменты разделяются на два типа.
Call-опцион
Колл-опцион дарит право купить актив в будущем. Приобретая такой контракт, инвестор рассчитывает на рост котировок базисного актива. Предположим, что акции «Газпрома» сейчас стоят 100 рублей. Инвестор покупает колл-опцион, который дает ему право купить 100 акций «Газпрома» по 100 рублей за штуку. Цена опциона — 200 рублей. Из этого следует, что максимальный убыток трейдера составит всего 200 рублей, ни больше, ни меньше. Прибыль от покупки опциона пока неизвестна. Во время экспирации опциона может возникнуть две ситуации:
- Курс акций вырос до 150 рублей. Прибыль от опциона составит: 150 × 100 — 100 × 100 — 200 = 4 800 рублей.
- Котировки акции снизились до 75 рублей, и в этой ситуации покупать ценные бумаги невыгодно. Так как контракт дает только право на покупку актива, но ни к чему не обязывает трейдера, он может не приобретать акции, а его убыток составит только стоимость опциона в размере 200 рублей.
Таким образом, call-опционы приобретаются в случаях, когда котировки актива должны превысить цену исполнения, по которой трейдер имеет право приобрести актив.
Put-опцион
Пут-контракт аналогичен колл-опциону с той лишь разницей, что он подразумевает продажу актива в будущем по заранее установленной цене. Put-опцион может быть как с покрытием, когда держатель контракта действительно намерен продать активы, так и без покрытия, когда трейдер использует финансовый инструмент исключительно для спекуляций. В том же примере с ценными бумагами «Газпрома» трейдер, который реально владеет сотней акций, хочет застраховать риски снижения котировок и покупает пут-опцион за 200 рублей, дающий ему право реализовать свой актив по указанной цене. Если цена акций действительно упадет до 75 рублей, то трейдер реализует свое право продать ценные бумаги по 100 рублей и получит прибыль. Если же котировки подрастут до 150 рублей, то он продаст акции по завышенной цене, а его убыток составит только сумму, равную стоимости дериватива.
Разнообразие опционов
Биржевые Put- и Call-контракты выпускаются в двух стилях:
- европейский, право по которому может быть реализовано только в определенную дату;
- американский, который разрешается погасить в любой момент до окончания срока экспирации.
Put и Call — это ванильные или стандартные опционы, которые, по сути, считаются самыми простыми. Они могут рассчитываться на самые разные базисные активы, хотя наиболее популярными считаются контракты на акции и биржевые индексы. Помимо них, опционы могут заключаться на биржевые ETF-фонды, трасты недвижимости (REIT), валютные пары или сырьевые товары.
Экзотические опционы
Нестандартные опционные контракты носят название экзотических. Обычно под ними подразумевают разные варианты ванильных контрактов или другие финансовые инструменты, которые, по сути, не являются опционами, но работают по тому же принципу.
Форекс-опцион
FX-опцион — это контракт, который позволяет держателю опциона обменять одну валюту на другую по заранее определенному курсу и до конкретной даты. FX-опционы широко используются в деятельности экспортно-импортных компаний для хеджирования валютных рисков.
Свопцион
Такой контракт позволяет реализовать процентные свопы на определенных условиях (фиксированная или плавающая процентная ставка и срок действия контракта). Свопционами активно пользуются те биржевые игроки, которые оперируют процентными свопами, то есть инвестиционные банки и транснациональные компании: они используют свопционы для хеджирования процентных рисков.
Барьерный опцион
Данный вид контракта представляет собой модификацию классического опциона: дериватив считается выигрышным, если котировки пересекли или не пересекли указанный в спецификации ценовой уровень. Рыночная цена барьерных опционов меньше ванильных и позволяет работать с деривативами за меньшую плату. К примеру, если трейдер уверен, что стоимость акций будет расти, но котировки не превысят отметки в 150 рублей, он может приобрести барьерный контракт по цене меньшей, чем стоимость ванильного финансового инструмента.
Бинарный опцион
По сути, бинарные опционы не являются финансовыми контрактами и представляют собой механизм финансового бэттинга: трейдеры делают ставки на поведение курса рубля, индекса РТС или акций «Газпрома». По бинарным опционам предусмотрена фиксированная доходность на уровне 85% от ставки, и такие продукты популярны среди трейдеров-новичков.
